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险企增资发债忙 专家:短期内提升资本实力,长期要推动改善自身盈利能力

来源:北京商报

险企密集“补血”进行时。3月13日,北京商报记者统计发现,自开年爱心人寿、国寿财险增资获批以来,又有包括太保财险、中再产险、利安人寿在内的多家险企通过增资、发债的方式“补血”。有数据显示,近五年险企平均每年增加注册资本431.6亿元,行业内险企注册资本不断增加、资本实力不断增强。

业内人士表示,随着负债业务的增加、面对偿付能力提升的压力,险企资本补充的需求仍然旺盛。不过,增资、发债虽然可以短期内提升资本实力,长期来看,险企要推动改善自身的盈利能力,尤其是对于中小险企而言,还有待在自我“造血”能力上下功夫。

资本“补血”

今年以来,多家险企已通过增资、发债的方式补充资本。

3月8日,银保监会发布关于太保财险变更注册资本的批复公告称,太保财险增加注册资本4.78亿元获批。本次增资后,太保财险的注册资本金由194.7亿元变更为199.48亿元。加之国寿财险年初获批增加注册资本90亿元、爱心人寿注册资本金由17亿元增资至20.2亿元获批,开年截至目前险企增资金额达百亿级。

2023年以来,还有利安人寿、中再产险等险企使用发债的方式补充资本。3月7日,利安人寿发布2023年资本补充债券(第一期)募集说明书显示,公司2023年资本补充债券经江苏银保监局批准,拟在全国银行间债券市场发行。本期债券发行起始日为2023年3月10日,发行规模为10亿元人民币。

3月3日,银保监会发布批复同意中再产险在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券,发行规模不超过40亿元人民币。除了有增资动作外,1月9日,太保财险发行不超过100亿元规模10年期可赎回资本补充债券获银保监会批复。

整体而言,现有股东增资、引进新股东、发行资本补充债券、发行永续债等方式均为险企进行资本补充的主要方式。“一方面,险企可以通过自身的业务发展来增强资本金和自身实力,另外一方面可以借助外力,比如股权融资、债券融资。”对于不同渠道“补血”的区别,资深精算师徐昱琛表示,由于股东回报等因素,股权融资相对而言成本高,不过其好处在于不需要偿还。从债券融资来看,包括永续债、发债都会有利息成本,也有一定的偿还期限。

从增资这一“补血”渠道来看,除了增加了险企资本实力外,还可以达到满足偿付能力监管要求,甚至影响盈利能力。中华联合保险集团股份有限公司研究所所长郝联峰在2023年1月撰文指出,2018-2022年,险企平均每年增加注册资本431.60亿元,随着注册资本增加和资本实力增强,险企承保能力不断增强,业务规模越来越大,一定程度上避免了承保能力不足而被动分保、被动限制业务发展等情形。

需求依旧旺盛

在资本市场表现不佳的情况下,保险公司难以通过创利提升资本实力来匹配业务发展需要,便有了增资的旺盛需求。除业务扩张需要,“补血”还来源于“偿二代”二期新规落地对险企偿付能力造成的压力。

“随着一家险企业务发展,包括提升自身偿付能力的需要,险企会通过增资的方式来增强偿付能力。”对于2023年险企的“补血”需求,在徐昱琛看来,还是需要结合险企的业务发展来看,在一年5万亿元保费规模的大趋势下,整体而言,市场可能需要几百亿元甚至上千亿元的资金规模。徐昱琛认为,从增资规模来看,2023年维持在几百亿元的规模可能性较大。

徐昱琛进一步表示,当前有多家公司正在实施或计划增发债券进行募资,随着时间的推移,可能会有更多的险企增发债券。

不过,从市场上来看,险企资本补充工具品种并不多,还有待进一步扩宽渠道。2022年发布的《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》(以下简称《通知》)在业内看来或将缓解险企“补血”焦虑。《通知》旨在推动险企发行无固定期限资本债券,进一步拓宽保险公司资本补充渠道,徐昱琛此前对记者表示,《通知》开放了保险公司永续债的发行,在今年,保险公司发行永续债有望破冰。

虽然险企的资本补充需求旺盛,但就目前来看,中小险企的增资和发债仍具有一定的难度。中国保险保障基金有限责任公司发布的《中国保险业风险评估报告2022》提到,当前,保险业对资本的需求持续增加。但从供给端看,社会资本进入保险业的意愿降低,外部资本供给减少。

徐昱琛表示,相对而言,大型险企更受市场青睐,不过,对于中小险企,如果通过发债的方式,买方有可能会担心其未来发展或后续的偿付能力状况。所以相对于大型险企而言,中小险企会出现“补血”遇冷的情况,这可能意味着中小险企更需要股东的支持。

此外,在依靠外源性资本工具补充资本需求的同时,改善自身盈利能力不可或缺。有业内人士指出,提升自身“造血”能力虽然不易,但这是一家险企良性循环发展的最理想状况。保险公司提升自身的造血功能主要是一方面调整业务结构,调减资本消耗大的业务,发展资本消耗小的业务;另一方面需要增强自身盈利能力来实现对资本的补充。

北京商报记者 陈婷婷 胡永新

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